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市场回顾与展望经济读数较好,债市短期震荡

2019年第8

 

上周(2019/2/11-2019/2/15)央行连续5日不开展逆回购操作,逆回购和MLF到期回笼资金10635亿元,创单周新高。资金面继续维持宽松,隔夜加权再次跌破2%,银行间流动性充裕。

 

2月15日R001加权平均利率为1.76%,与上周相比跌25BP;R007加权平均利率为2.35%,较上周涨3BP;R014加权平均利率为2.43%,较上周涨23BP;R1M加权平均利率为2.71%,较上周跌10BP。

 

上周现券市场收益率呈现出下跌格局。利率品种中,国债10年期品种下跌1.73BP,国开债10年期品种下跌0.87BP。信用品种中,短融、中票和企业债均继续下跌,其中企业债变化幅度较大,1年期AAA级上下跌11.69 BP,3年期AA+级下跌9.07 BP。中票方面,5年期AAA级中票下跌5.45 BP,其余变化幅度不大。上周信用债活跃度一般,主要集中在高评级短久期。

 

汇率方面,人民币兑美元中间价报6.7623,与上周五相比?#31995;?18BP。离岸人民币兑美元报6.7530。美国十年期国债收益率达2.664%,美元指数报96.9097。受春节期间美元指数大幅走高影响,节后人民币兑美元汇价出现?#23433;?#36300;”。不过仍然民币处于强势状态,这也在一定程度上表明,市场对2019年国内宏观经济稳健运行抱有较大信心,同?#24065;?#21644;当前正在进行的中美贸易谈判引发市场乐观情绪等因素有关。近期美元的强势并未给人民币带来太大压力,说明市场情绪和预期已然发生变化,市场对人民?#19968;懵市?#24515;增强,后市人民?#19968;?#29575;将保持区间震荡态势。

 

数据方面,中国1月新增贷款32300亿元,创历史新高,预期30000亿元,?#29992;?#21644;企业新增贷款均高于上年同期。1月M2同比增8.4%,增速比上月末高0.3个百?#20540;悖?#20027;要是由于?#29992;?#23384;款增速上升,以及财政存款增速下降。中国1月社会融资规模增量46400亿元,创历史新高,比上年同期多1.56万亿元,社融增速明显回升,显示出金融对实体的支持力度加大。中国1月出口(以人民币计)同比增13.9%,预期增3.8%,前值增0.2%;进口同比增2.9%,预期降1.9%,前值降3.1%,进出口双双超预期,出口增速有所抬升。另外,贸易顺差2711.6亿元,扩大1.2倍,1月贸易帐顺差(以人民币计)2711.6亿元,预期2450亿元,前值3949.9亿元。1月经济数据读数普遍较好,可?#20013;?#24615;仍有待观察。

 

本周(2019/2/18-2019/2/22)我们预期资金面将仍然保持宽松。之前公布的金融数据超预期,经济基本面没有市场预期那么差,风险偏好可能进一步提振,但货币政策?#36739;?#19981;变,短期来看,资金利率维?#20540;?#20301;,但进一步降低的可能性较小。另外,中美贸易谈判向好的?#36739;?#21457;展,贸易冲突预期有望缓和,总体来看债市短期内可能出现波动。新沃通宝货币市场基金策略上以同?#33633;?#21333;为主,继续保持稳健策略。

 

声明:本文章观点不代表本公司对投资者的意见、建议。市场有风险,投资者需谨慎。

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