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市场回顾与展望权益市场火爆,长债收益上行

2019年第10

 

上周(2019/2/25-2019/3/3)央行公开市场上实现净投放1600亿。流动?#36234;?#20026;充裕,跨月资金前紧后松,各期限资金价格都有所下降,机构平稳跨月。

 

3月1日R001加权平均利率为2.20%,与上周跌31BP;R007加权平均利率为2.44%,较上周跌24BP;R014加权平均利率为2.57%,较上周跌13BP;R1M加权平均利率为3.02%,较上周跌28BP。

 

上周受权益市场影响,现券市场利率债主要品种收益率上涨,国债10年期品种上涨4.19BP,国开债10年期品种上涨9.5BP。信用品种中,短融、中票和企业债则涨跌互现,其中短融下跌幅度较大,AAA级整体下跌12.41BP,AA+级整体下跌12.41BP。中票和企业债则大多出现上涨。其中5年期AAA级中票上涨11.66BP,1年期AAA级上上涨8.05BP,其余变化幅度不大。上周信用债活跃度一般,主要集中在高评级短久期。

 

汇率方面,人民币兑美元中间价报6.6957,与上周五相比上调194BP。离岸人民币兑美元报6.7139。美国十年期国债收益率达2.759%,美元指数报96.4630。由于联邦政府停摆而推迟公布的美国?#21215;?#24230;GDP初值报告终于出炉,美国?#21215;?#24230;GDP初值增长2.6%,高于市场预期的2.2%。受这一利好提振,美元企稳回升。但后续继续上行空间依然有限。同时国内经济基本面有韧性、人民?#19968;?#29575;预期稳定,有助于人民?#19968;?#29575;继续保持平稳运行,未来人民?#19968;?#29575;双向波动格局?#36234;有?/span>

 

数据方面,中国2月官方制造业PMI为49.2,创2016年3月以来新?#20572;?#39044;期49.5,前值49.5。2月官方非制造业PMI为54.3,预期54.5,前值54.7。综合PMI产出指数为52.4,前值53.2。受春节因素影响,2月制造业PMI和非制造业PMI双双回落,其中制造业PMI连续3个月低于荣枯线,表明当前需求下降压力仍然较大,一季度经济增速或继续放缓。另外,外管局公布,1月我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入15960亿元,支出14379亿元,顺差1581亿元。

 

本周(2019/3/4-2019/3/10)我们预期资金面宽松。2018年?#21215;?#24230;货币政策执行报告,去掉了关于货币政策"?#34892;?和"把好货币供给总闸门"的表述,可能意味着货币政策可能仍有进一步放松空间,考虑到月末财政支出对金融机构超储?#23454;?#25552;升,以及月初相?#36234;?#23569;的扰动因素,预计3月上半月资金面有望保持平稳偏松局面,货币市场利率或继续小幅下行。新沃通宝货币市场基金将择机配置,在维持流动性的前提下力争获取更高的收益。

 

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