六合彩每期六只生肖

2019年股票市场展望:机会大于风险,黎明就在前方

新沃基金 陈乐华

 

经济何时企稳以及中美贸易战是否缓和是影响2019年市场走向最为核心的两大不确定性因素。从目前的状况来看,中?#20048;?#38388;有可能在3月之前达成协议,双方不再进行贸易战。但我们暂时还没有看到经济企稳回升的现象,大部分投资者心中预期的中国经济会在下半年开始企稳回升能否实现依然存在较大的不确定性。

 

近期公布的12月份官方制造业PMI和财新制造业PMI双双跌破荣枯线,前者是2年半以来第一次跌破,后者是1年半以来第一次跌破,这说明目前中国经济面临的下行压力还是比较大的。但是,我们也应当看到目前对中国经济比较利好的一面,例如:去年大家一度担心的通胀问题随着油价的暴跌而消除,美股暴跌以及美联储主席?#26376;?#30340;偏鸽派变化也意味着美国继续连续加息的概率在变小,这些变化意味着中国央行的货币政策空间变大,外汇贬值的压力也在减小。另外,如果中?#20048;?#38388;能够达成协议,贸易战的短期缓和也有利于中国经济的企稳。近期的连续降准以及定向支持?#34892;?#24494;企业的各项货币及财政政策对经济的正面效果也将逐?#36739;?#29616;。



从市场估值水平来看,无论是PE还是PB,除食品饮料行业以外的其他行业全?#30475;?#20110;或者接近历史最低水平。我们认为,如?#35828;?#30340;估值水平其实很大程度上已经反应了前面提到的两大不确定性因素。理论上讲,只要上市公司2019年的整体利润不出现负增长,历史的市场估值参考就依然有效。



鉴于以上分析,我们认为市场目前离底部不远,或者就在底部附近,往下的空间已经不大,但很难判断何时能够真正反转。如果中美协议达成,市场的一个不确定性得到消除,市场无疑会因此而来一波修复性反弹,但真正的反转还需要等到市场能看到中国经济即将企稳回升才可能到来。

 

我们认为2019年的机会大于风险,我们相对看好受益于政府投资支?#20540;?/font>5G、特高压、铁路以及?#35828;?#31561;一些细分行业,同时看好受益于成本下降的火电、新能源汽车中下游以及以工程机械为代表的部分中?#27779;?#36896;业。另外,在2018年商誉减值风险释放后,?#34892;?#21019;公司整体也将迎来业绩底部,我们相对看好云计算、医疗信息化等一些细分方向的龙头公司。

 

根据中国银河证券基金研究?#34892;?#20110;20181228日发布的《中国证券投资基金基金管理人股票投资管理能力评价报告-算术平均口径》统计,新沃基金以-15.85%的收益率位居基金管理人股票投资管理收益率排行榜第4名。




2019年,新沃基金将更加勤勉尽责,继续加大力度提高自身的投资和研究能力,力争在新的一年里以更好的业绩回馈我们的基金持有人。

六合彩每期六只生肖